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湖南激光打标机厂家分析全国光纤激光器价格混战局势!

湖南激光打标机厂家分析全国光纤激光器价格混战局势!
湖南激光打标机厂家分析全国光纤激光器价格混战局势!
近年来,光纤激光器的工业化应用无疑成了激光产业发展的最大动力,但从2018年第四季度开始,价格竞争成为笼罩在我国光纤激光器市场上空的阴云:上市公司毛利率大幅下降,中小企业的生存环境愈发艰难。2020年一季度,原本呈现复苏迹象的光纤激光器市场因疫情影响而再度充满迷雾。随着国内疫情逐步得到控制,光纤激光器企业的毛利水平是否会逐步恢复?

近两年毛利率变化

目前,中国光纤激光器市场占比较大的企业包括IPG、锐科激光、创鑫激光、恩耐激光、相干激光、杰普特、飞博激光、联品激光等,其中5家已完成上市。誉强根据上市公司每季度披露的财务数据制成下表,以期从中一窥光纤激光器市场的毛利率变化。

注:

1. 为更好体现各企业经营的实际情况,表中所引数据均为当季度数据;

2. 表中所引数据均为包含激光器业务及其他业务在内的整体毛利率;

3. 表中所引数据均依照自然年划分(由于相干公司财年起止时间为每年9月,故表中的Q1对应为相干公司该财年的Q2)

IPG

IPG是光纤激光器市场的领军企业,2016年以来其毛利率长期维持在55%以上。而到了2018年三季度,IPG毛利率环比下降2个百分点(降至54.8%,同比下降2.4个百分点),并由此开启下行之路。实际上IPG的经营压力早在二季度就已显现。尽管二季度时IPG的营收和订单量仍在增长,毛利率也保持在56.8%的较高水平,但增幅较过往已开始下降,中国及欧洲市场的增长疲态尤为明显。IPG首席执行官Valentin Gapontsev博士在投资者会议中表示,这一趋势主要是由宏观经济地缘政治因素驱动的,而不是市场的竞争动态。

随着中美贸易冲突的加剧,IPG在2018年10月宣布下调了对三季度的预期目标。Gapontsev博士表示:“随着第三季度的进展,全球地缘政治和宏观经济环境依然充满挑战。这些与关税和贸易相关的问题正是我们在中国和欧洲业务表现弱于预期的主要原因。”最终三季报的出炉印证了Gapontsev博士的判断,IPG在该季度的营收、利润均同步下滑,毛利率也跌破55%。

关注光纤激光器价格战,未来该走向如何?

此后,IPG最为倚仗的中国市场开启了全面的价格竞争,而IPG的毛利率也随之一路下行。至2019年第四季度,IPG毛利率达到了40.5%的最低值,而其在中国市场的销量及份额也大幅下降。40.5%的毛利率似乎已经到达最低点,2020年一季度IPG毛利率有所回升,环比提高0.8个百分点(达到41.3%)。Gapontsev博士表示:“在政府延长春节假期之前,IPG在中国的业务已出现好转迹象,12月和1月的订单量有所增加。然而,新型冠状病毒爆发使得我们在中国的持续业务遭到中断,这对全球需求的影响也非常具有挑战性。”

2020年一季度,IPG中国市场销售额同比下降40%。而随着疫情全球爆发,其他地区的销售也受到不同程度的影响:日本市场下降12%、欧洲市场下降15%,就连近年来持续增长的北美市场也同比下降了4%。尽管在3月下旬和4月IPG中国市场订单量出现反弹,但在西欧、北美和亚洲其它国家等其它地区的订单量仍在下降,对IPG而言,全球需求复苏的前景仍不明朗,毛利率的走向也依然难以预测。

锐科激光

锐科激光是国产光纤激光器的领军企业,也是IPG在中国市场最大的挑战者。以锐科激光为代表的一系列激光器制造商,在中国产业链齐全与市场极其庞大的基础上,从小功率产品开始逐步实现光纤激光器的国产化,大幅降低了激光器产品的价格,推动了下游应用的爆发式增长。国产激光器疯狂降成本降价格让进口产品很难受,IPG的发言人就曾在2018年二季度的业绩说明会上吐槽:“中国公司降价再降价,在很小的利润率范围内运营,实际上破坏了市场。他们每年的价格几乎都能下降50%甚至更多,这真是太疯狂了。我们不明白他们是如何工作的,这令人难以置信。”

尽管中国公司的激光器产品价格每年都在下降,但不断成熟的技术却能让他们的成本降得更多,毛利率反而持续提高。以锐科激光为例,2014年毛利率仅有18.08%,随后逐年增长,到上市的前一年(2017年)达到了46.59%。锐科激光在2019年1月的公告中提到:“过去三年,公司产品持续降价,但公司通过优化产品结构和工艺、自制核心器件和规模化生产,整体毛利率得到稳步提升。”

2018年第三季度,当IPG因全球地缘政治和宏观经济环境问题使得毛利率跌破55%的时候,锐科激光毛利率反而环比上升至49.4%的较高水平。2018年10月,锐科激光根据市场竞争情况对大部分产品价格进行了降价,目的是应对市场竞争,提高产品市场占有率(2019年1月公告披露)。2018年四季度,锐科激光毛利率环比下降18.5个百分点(从49.4%降至30.9%)。

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锐科激光在1月的公告中表示:“公司通过优化产品结构,在技术上降低成本,整体还有优化的空间;采购规模的继续扩大也是成本不断降低的过程;随着生产规模的扩大,公司也会进行产线的自动化改造,降低制造成本。我相信我们成本还有进一步下降的空间,但如果调价幅度大的话,短期内对毛利率还会有一定影响。”

此后,锐科激光毛利率在30%附近振荡。与IPG走向类似,二者毛利率均在2019年第四季度探底后回升。锐科激光2019年四季度毛利率为21.3%,2020年一季度环比回升5.8个百分点(达到27.1%)。回顾历年数据可见,锐科激光每年第四季度都会出现毛利率大幅下降的情况,如2017年Q4环比下降10个百分点,2018年Q4环比下降18.5个百分点,2019年Q4环比下降10.9个百分点,而这主要与锐科激光的年终返点政策相关。

对于盈利能力上的出现的不足,锐科激光表示:“未来将从内部出发,在综合竞争力、元器件自制比率、生产效率、自动化率和产品结构优化上着重下手,保障未来各项经营指标的稳定。对于毛利率而言,目前较难给出具体展望,因为公司仍会采取类似去年的价格跟随策略,不会主动降价,因此毛利率会取决于行业内其他公司的动作和竞争格局。长期看,公司综合成本还有很大下降空间。”

杰普特

在国产激光器厂家中,杰普特市场份额排在第三位,而杰普特的毛利率走势可谓是与众不同:当所有友商都经历毛利率下行时,唯独杰普特逆势上涨。这与杰普特的产业布局相关。早年的杰普特立足MOPA激光器,并于2015年开始连年蝉联MOPA激光器市场的销量王,但售价更高、对利润影响更大的连续光纤激光器则从2017年才开始投入市场。

由于杰普特布局连续光纤激光器产品较晚,在友商已成厮杀之势时仍在致力于改进生产工艺和技术方案,产销量规模也相对较小,因此生产成本较高,至2018年毛利率为-3.26%。2019年,杰普特连续光纤激光器销售量为1175台,相比2018年的642台增长83.02%。产销量大幅提升的作用十分明显:随着规模效应显现,降低了生产成本和原材料采购价格,加之生产工艺不断完成、技术方案持续更新以及核心原材料自制比例不断提升,在多重因素作用下杰普特不断降低连续光纤激光器的成本,使得单位成本的下降幅度大于销售单价的下降幅度,因此毛利率有所提升。

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此外,技术含量更高、市场竞争更弱的高功率产品销售占比不断提升,也为杰普特带来了更多的毛利率,综合之下,杰普特连续光纤激光器2019年毛利率为12.2%。尽管与友商相比这样的毛利率还非常低,但对杰普特而言,这只是规模化效应显现的第一年,往后还有更大的提升空间。

除连续系列产品毛利提高外,杰普特的脉冲光纤激光器毛利率同样有所提高。这同样也受益于技术门槛高、竞争相对较弱、毛利率更高的高功率产品及LP系列个性化产品的销售占比提高。此外,规模化效应与议价能力降低采购成本、通过产品设计优化和工艺程序优化提升核心原器件的自制比例,也都进一步降低了脉冲光纤激光器的生产成本。

未来,杰普特有望凭借设计和工艺程序的进一步优化以及规模效应的持续扩大,保证光纤激光器产品毛利率继续提升。

相干(Coherent)

在价格战发生前,美国相干公司的毛利率在45%附近振荡。2018年第二季度(相干公司的Q3财季),相干公司整体毛利率降至43.2%,并由此开始一路走低,直至2019年第二季度到达最低点28.9%,随后回升至32%以上。

与IPG 9成收入都在材料加工市场不同,相干公司更为倚仗的是微电子市场。在2018年二季度的业绩说明会上,时任相干公司的总裁兼首席执行官John Ambroseo就表示:“OLED显示器的市场需求旺盛,但其市场份额的增长受到生产设备性价比不高的制约。只有更多供应商参与到OLED市场竞争时,才能纠正这种情况。这一趋势将导致OLED市场会迎来一个下滑年,直到2020年投资重新跟进。”现实确如Ambroseo所料,更多的供应商进入了OLED市场,设备性价比逐渐提高的同时供应商的毛利率相应出现了下降。

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材料加工市场是相干公司第二重要的市场。由于汽车市场面临着全球需求下降燃油车加速向电动车过渡的双重挑战,同时中美贸易僵局进一步加剧了这一局势,加上中国市场的“摆脱进口依赖、推动国产替代”浪潮及激光器制造商的激进定价,都不同程度影响了相干在二维钣金切割市场的表现。整体市场疲软、中美贸易僵局、中国市场竞争加剧,是相干公司连续光纤激光器产品毛利下降的主因。

通过战略布局调整及对新技术、新产品的不断投入,相干公司的毛利率在2019年第三季度(相干公司的Q4财季)开始回升。2020年5月的业绩说明会上,相干新任总裁兼首席执行官Andy Mattes表示,公司将启动‘从优秀到卓越的转变计划’,包括:

1. 调整细分市场策略,即只有在细分市场占据No.1或No.2的位置时才会参与市场竞争,否则将重新集中精力于优势市场

2. 与新细分市场战略相一致,相干将不再参与光纤激光器市场的“价格战”,并将退出同质化竞争的光纤激光器市场

3. 注于能体现技术优势并能获得市场回报的领域(如微电子、生物仪器和医疗设备制造);

4. 加大对OLED市场的投入,利用自身优势推动micro LED显示器等技术的进步,这些技术在未来将与激光加工愈发紧密。

誉强认为,随着相干公司“从优秀到卓越的转变计划”的落实,公司毛利率将获得进一步回升。但由于美国及欧洲的疫情尚未得到完全控制,相干公司的盈利依然面临一些挑战。

恩耐(nLIGHT)

美国恩耐公司对价格战的反应稍显滞后。从毛利率变化表来看,在各企业纷纷调整价格降低毛利率的2018年第四季度,恩耐的毛利率反而达到历史最高的35.8%,到2019年一季度才开始出现下滑趋势。而与其他IPG、锐科在2019年Q4探底不同,恩耐2020年第一季度的毛利率继续下降,达到上市以来的最低值(22%)。考虑到恩耐毛利率下降也较友商延迟一季度,2020年Q1有可能是恩耐的毛利率最低点,第二季度有望出现回升。

2018年是恩耐上市的第一年。随着大功率和差异化光纤激光器的推出,以及恩耐在半导体激光器领域推动功率和效率的进步,使其在竞争中处于有利地位,并以高于大功率激光器市场整个增速的步伐前进,毛利率也由此提高。

关注光纤激光器价格战,未来该走向如何?

2019年,精密加工市场疲软加剧,全年收入同比减少23%。而中国工业加工市场的低价竞争也对恩耐产生较大的影响:一是中国工业市场销售额同比下降19%,二是产品毛利率直线下滑。2020年一季度,恩耐在中国市场的销售比例达到历史最低值——仅为总收入的28%。

nLIGHT总裁兼首席执行官Scott Keeney表示:“尽管COVID-19带来了很多挑战,但我们第一财季的财务表现稳健,证明了nLIGHT整个团队的承诺和专注。一季度收入增加反映出我们在中国的制造业务和供应链受到的干扰没有那么严重。”恩耐公司预计,2020年第二季度的收入将在4500万美元至5100万美元之间,毛利率将在21.0%至25.0%之间。

未来走向如何?

通过向部分激光器企业的一线销售人员了解情况,誉强获悉:2020年第二季度,激光器产品价格已经基本稳定,没有大幅降价的情况发生。但也有业内人士认为,价格战是永恒存在的,低功率产品降不动就该在高功率产品上降价了。

誉强认为,产品降价并非坏事,而且随着时间推移和技术进步,老产品降价也是必然趋势。如前文所说,中国的激光器制造商在中国产业链齐全与市场极其庞大的基础上,从小功率产品开始逐步实现光纤激光器的国产化,大幅降低了激光器产品的价格,推动了下游应用的爆发式增长,激光器的应用场景也由此大幅扩展。同时,随着设计、工艺等一系列技术走向成熟并不断革新,新产品在功能、性能、稳定性方面有所提升,老款产品的竞争力减弱,必然出现降价。

对企业本身而言,降价会损失一部分利润,但由此获得的规模化效应能够大幅降低采购成本,加之核心器件实现批量自产,企业毛利率依然能够逐步提高(如2018年以前的锐科激光与现在的杰普特)。

从中国光纤激光器市场两个最大玩家(IPG及锐科激光)的数据来看,2019年第四季度的毛利率已经达到最低点。结合市场反馈情况,
誉强激光标识科技认为:誉强初步预测:光纤激光器企业的毛利率已基本触底,不会无止境下降,往后可能还会出现波动,但总体将呈现回升趋势。


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